國家計委、中國人民銀行發布《關于進一步加強對外發債管理的意見》，明確對外發債即中國境內機構如國家機關、金融機構、及境內其他事業單位和外商投資企業，在境外金融市場上發行的，以外幣表示的，構成債權債務關系的有價證券。境內機構發行境外外幣可轉換債券、大額可轉讓存單、商業票據，視同對外發債管理。
對外發債實行資格審核批準制。除財政部外，境內機構對外發債資格，由國家計委會同人民銀行和有關主管部門，借鑒國際慣例評審后報國務院批準。發債資格每兩年評審一次。
對外發債審批管理，除財政部外，境內機構對外發債，經國家計委審核并會簽國家外匯管理局后報國務院審批。國務院批準后，市場選擇、入市時機等有國家外匯管理局審批。地方政府不得對外舉債。境內機構發行商業票據由外匯管理局審批。已上市外資股份制公司對外發行可轉換債券，不實行資格審核批準制，在年度規模內，按境內機構對外發債的審批程序辦理。
此次調整，對對外發債管理進行了較大改變。首先是由原來的“窗口制”改為資格審核批準制，不再保留原來的對外發債窗口單位；其次是審批程序和管理范圍有了變化，原來重大發債籌資項目報國務院審批，現在對外發行中長期外幣債券一律報國務院審批；另外在發債主體中明確包括外商投資企業。
應該說，這次調整是鑒于以前的“窗口制”某種程度上造成了對外借款的失控，出現了一些債務問題（如廣東中信破產），而加強了對對外發債的管理。目前我國外債余額1500多億美元，債務率僅10％，遠低于國際公認警戒線，但并不能說不存在外債風險，因為歸根到底，外債風險并不是控制一個單純的指標可以解決的，而取決于外債的使用效益。可恰恰在外債使用上，我國存在較多問題，總體效益低，相當多的項目出現了還債困難。在我國的投資中，國有投資效益是最低的，若對外借款絕大部分形成國債，變為國有投資，那么外債使用的總體效益也不可能有大的提高，即使改變對外發債審批管理辦法，債務風險也依然存在。
所以，對外發債應在總體思路上有所改變，要寬嚴有度。首先是應該區分政府發債與企業借款。以往由于體制上的問題，管借不管用，管用不管借也不管還非常普遍，導致借、用、還的各個環節都有問題。國有企業的對外借款也成了國家債務，如“窗口制”公司國際上一般也認為是政府行為，所以廣信的破產才會引起那么大的波動，并直接導致中國在國際資本市場上資信等級的降低。如果政企分開到位，外債管理就會容易得多。在目前國有投資管理存在體制性問題、效益很低的情況下，嚴格控制政府對外發債（但對于中央政府發債和地方政府發債也應有所區別，地方財政有能力擔保的借款可稍微放寬一點），并且這部分借債不應用于市場競爭領域項目。而對于已經市場化并且有實力、有信譽的企業（包括一些民營企業和外商投資企業），對外發債則可以更放松些，甚至主要由市場來調節，政府管理體現為申報登記制。這樣，企業的對外借款固然會對國家的國際收支有影響，但更多體現的還是一種企業行為，國外投資者也不會把中國政府作為企業還款最終責任人，而相應承擔投資風險。如此，不但有利于拓展融資渠道，使國內企業充分利用國際資源發展，也有利于我國資本市場的建設，還可以盡可能降低外債風險。
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